股票多少倍杠杆 同仁堂的招牌要被玩坏了

发布日期：2025-04-12 20:44    点击次数：118

4月上旬股票多少倍杠杆，同仁堂罕见地交出了一份业绩下滑的答卷：2024年营收185.97亿元，增长仅4.12%；归母净利润15.26亿元，同比下降8.54%，这是其近三年来首次出现全年净利润下滑的情况。

受此影响，资本市场迅速作出反应。截至4月8日收盘，同仁堂市值回落至489.61亿元，股价表现在中药板块中明显跑输片仔癀、云南白药、华润三九等同行。

更让市场意外的是，在业绩承压的背景下，公司董事会通过了超高比例分红方案，全年拟分红13.72亿元，占到净利润的近90%，分红力度远超往年平均水平。

高分红与业绩下滑形成鲜明对比，同仁堂这是在掏家底来稳住市场情绪。

01

同仁堂业绩下滑背后的主要原因是多方面的，其中原材料采购成本飙升是首要压力点。据行业监测机构中药材天地网数据，安宫牛黄丸的关键成分天然牛黄价格在2024年12月飙升至170万元/公斤，较2023年初的57万元/公斤涨幅高达198.25%。

2025年初，其价格仍维持在每克1600元的高位，单位价值甚至超过黄金。受此影响，2024年度同仁堂生产经营总成本突破104亿元，同比攀升10.70%，主营业务毛利率降至43.77%，较上年缩减3.34个百分点，创下2019年以来新低。

为应对成本压力，同仁堂曾在2024年6月提高产品售价，如北京同仁堂国药有限公司将港版1粒装安宫牛黄丸价格从1060港元调整为1280港元。然而，价格传导受阻，2024年下半年，市场上同仁堂铁盒装安宫牛黄丸的回收价格反而下降至450-500元/颗。

品牌形象混乱与消费者信任危机也是同仁堂发展的重大障碍。市场上长期存在北京、天津和南京三个各自独立但同名的“同仁堂”企业，它们互不从属却都宣称自己是正统老字号，导致消费市场混淆。

品牌争议在2021年进入司法程序，直到2024年末，北京同仁堂集团成功收购天津同仁堂60%控股权，并承诺五年内解决同业竞争问题。南京同仁堂股东亦有出售意向，北京同仁堂集团可能在2025年加速整合。

产品质量问题更是让同仁堂陷入信任危机，2024年同仁堂仁丹被检测发现汞含量超标5万倍，引发广泛关注。

实际上，同仁堂此前多次出现过质量问题。2019年，同仁堂因产品质量和生产管理问题被处以巨额罚款；2018年子公司使用过期蜂蜜被处罚；2017年饮片质量不合格被连续通报七次。

种种挑战下，同仁堂的发展步伐明显放缓。

02

在产品创新方面，同仁堂与行业领先企业相比还有差距。虽然产品种类丰富，有四百多种品规，但缺少像片仔癀、云南白药那样具有独特优势的明星产品。

片仔癀凭借国家级保密配方，核心产品连续十八年涨价，平均每年涨幅6.8%；云南白药则靠“中药+日化健康品”的模式，牙膏年销售额突破十亿。

在研发投入方面，同仁堂也稍显不足。2024年研发费用为2.69亿元，同比下降3.72%，这与公司提出的加大研发力度、深化科研创新的战略方向并不相符。虽然公司建成了国内首条大蜜丸水分和成分整体质量在线检测生产线，但整体创新力度还是不够。

不过，同仁堂正在积极寻求突破。据财报显示，公司深化了产学研合作，加快了创新药、经典名方开发和中医药特色研究的步伐，例如完成了参苓白术散、巴戟天寡糖胶囊等药效研究，以及同仁牛黄清心丸针对广泛性焦虑障碍的临床研究。

同时，同仁堂也在构建中成药板块全产业链发展格局，推进中药材种植基地建设，保障药材品质。

在渠道拓展方面，同仁堂表现较为活跃。截至2024年底，同仁堂商业零售门店突破1251家，年内新增250家。

海外市场也是同仁堂的一个增长亮点，目前公司产品已行销40多个国家和地区，境外累计注册了1200余个品种品规，并在26个国家和地区建立了超过160个零售、医疗或文化传播终端。

2024年，同仁堂境外营业收入达到13.4亿元，同比增长6.76%，毛利率高达71.43%，增速和毛利率均大幅领先于国内业务。

此外，2024年国家药监局综合司、海关总署办公厅发布《关于允许进口牛黄试点用于中成药生产有关事项的公告(征求意见稿)》，若这一政策最终落地，将有助于缓解同仁堂因天然牛黄价格飙升带来的成本压力。

同仁堂当前的处境并不好过股票多少倍杠杆，但随着老龄化加剧和健康意识提升，同仁堂作为百年老字号，凭借着品牌与文化优势，未来还是有增长机会的。

• 股票多少倍杠杆